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Bourse : bilan hebdomadaire globalement positif
08/10/2012
Lettre n°384 du 1er au 5 octobre 2012
Tendances économiques, évolution des marchés et des indices boursiers, sélection d'OPCVM, retrouvez le bilan de la semaine avec les experts financiers de Generali Investments.
Résumé économique de la semaine
La semaine se fini sur des performances hebdomadaires globalement positives. Après les baisses constatées la semaine passée, les bourses ont profité d’achats de titres et ont réagi favorablement aux indicateurs américains (en début de semaine, indice d’activité manufacturière meilleur que prévu et la baisse du taux de chômage en fin de semaine). La semaine était quant à elle dominée par les inquiétudes des investisseurs sur les économies européennes (chômage très élevé, activité en territoire de contraction) et la situation espagnole. Par ailleurs, la « saison des résultats de sociétés » approche et suscite quelques craintes auprès des investisseurs.
USA : Baisse inattendue du chômage
- Le secteur privé a créé 162 000 emplois au mois de septembre, ce qui dépasse assez nettement les attentes des spécialistes. Les économistes prévoyaient que l'enquête mensuelle ADP ne révèle que 140 000 créations de postes.
- Le taux de chômage est tombé à 7,8% en septembre, son niveau le plus faible depuis janvier 2009. Il a reculé de 0,3 point par rapport à août, selon le département du Travail, alors que la prévision des analystes le donnait stable à 8,1%. Néanmoins, les créations d'emploi nettes ont baissé de 20% par rapport à août, pour s'établir en septembre à 114 000.
- Le secteur manufacturier a opéré une accélération surprise au mois de septembre, après trois mois successifs de ralentissement, selon l'indice des directeurs d'achats ISM. L'indice ISM manufacturier est ressorti à 51,5 le mois dernier après 49,6 en août. La composante des nouvelles commandes a progressé et le sous-indice de l'emploi remonte également.
- Les commandes à l'industrie ont chuté de 5,2% en août, selon le Département du Commerce, alors que le consensus ne tablait « que » sur une baisse de l'ordre de 2,5%. Cette chute intervient après une progression de 2,6% en juillet. Cette dégradation en août reflète largement celle des équipements de transports, pour lesquelles les commandes ont plongé de 34,9%.
- L'indice ISM des services pour le mois de septembre 2012 est ressorti à 55,1, contre 53,5 de consensus. Il traduit une croissance surprise de l'activité dans les services, mais aussi une légère accélération en comparaison du mois antérieur où il s'établissait à 53,7. Les analystes l'attendaient au contraire en légère baisse à environ 53,2.
- Les dépenses de construction ont reculé en août, contre toute attente. Elles ont baissé de 0,6%. En comparaison annuelle, la hausse des dépenses de construction a atteint 6,5% sur le mois d'août. Sur l'ensemble des huit premiers mois de l'année, elles ont augmenté de 9%.
ZONE EURO : Chômage élevé mais stable
- Le taux de chômage s'est établi à 11,4% de la population active en août, comme pour le mois précédent, selon Eurostat. Il s'agit d'un niveau record. 18,199 millions de personnes étaient au chômage en août, soit 34 000 de plus en un mois. C'est le seizième mois consécutif au cours duquel le chômage a atteint ou dépassé le seuil de 10%. En un an, 2,14 millions de personnes sont venues grossir les rangs de chômeurs.
- L'indice PMI final Markit composite de l'activité globale s'inscrit à 46,1 en septembre. Il ne se replie que très légèrement par rapport à août (46,3) mais s'établit en dessous de la barre du 50 du sans changement pour le huitième mois consécutif. Chez les fabricants, la contraction ralentit et affiche son plus bas niveau depuis cinq mois tandis qu'elle s'accélère chez les prestataires de services, ceux-ci signalant la plus forte baisse d'activité depuis juillet 2009.
- A 46,1, l'indice PMI Markit manufacturier s'établit en dessous de la barre des 50 pour le 14ème mois consécutif. En hausse par rapport à août (45,1), l'indice atteint un plus haut de 6 mois en septembre.
- L'indice final de l'activité de services ressort à 46,1, contre 47,2 en août. Seul pays à enregistrer une croissance de son économie, l'Irlande affiche sa plus forte expansion depuis près d'un an et demi.
- En août par rapport à juillet, l'indice des prix à la production industrielle a enregistré une hausse de 0,9%, selon Eurostat. Par rapport au mois précédent, les prix dans l'ensemble de l'industrie à l'exclusion du secteur de l'énergie ont enregistré une hausse de 0,3%. Comparé à août 2011, les prix à la production industrielle ont enregistré une hausse de 2,7%.
- Le volume des ventes du commerce de détail a augmenté de 0,1% en août par rapport à juillet, selon Eurostat. Le secteur « alimentation, boissons, tabac » a progressé de 0,1%, tandis que le secteur non alimentaire a reculé de 0,7%. Par rapport à août 2011, l'indice des ventes a baissé de 1,3%.
FRANCE : Repli global de l’activité
- L'indice Markit composite de l'activité mesurant l'activité combinée du secteur des services et de l'industrie manufacturière se replie de 48 en août 43,2 en septembre, indiquant ainsi la plus forte baisse mensuelle de l'activité depuis mars 2009.
- L'indice des acheteurs PMI de l'industrie manufacturière française se replie de 46 en août à 42,7 en septembre, son plus bas niveau depuis avril 2009, et signale donc une forte détérioration de la conjoncture dans le secteur. Selon Markit, cette baisse résulte de la forte diminution des nouvelles commandes reçues.
- L'indice du secteur des services se replie de 49,2 en août à 45 et indique le plus fort recul de l'activité depuis octobre 2011.
ALLEMAGNE : Recul des commandes à l’industrie
- Les commandes à l'industrie ont reculé de 1,3% en août sur un mois, selon le ministère de l'Economie. Les analystes s'attendaient à une baisse moins marquée, de 0,5%. Après une petite éclaircie en juillet, les commandes industrielles sont de nouveau en déclin en Allemagne. Le volume des grosses commandes en août a été nettement inférieur à la moyenne.
ROYAUME-UNI : Contraction du secteur manufacturier et moindre expansion du secteur des services
- Le secteur manufacturier voit sa contraction s'accentuer en septembre. L'indice PMI manufacturier est passé de 49,6 en août à 48,4 le mois dernier. La contraction de la production se prolonge sur un troisième mois de suite, alors que les prises de commandes demeurent ternes, que les pertes d'emplois s'accumulent, et que les pressions des coûts s'accentuent.
- L'expansion de l'activité dans le secteur des services décélère, d'après l'indice PMI de Markit qui recule à 52,2 en septembre, contre 53,7 le mois précédent. L'indice se maintient toutefois au-dessus de la barre des 50 du sans changement pour le 21e mois consécutif.
JAPON : Baisse de l’indice de confiance dans le secteur manufacturier
- L'indice Tankan de confiance des grandes entreprises manufacturières a perdu 2 points en septembre par rapport à juin et s'élève désormais à -3 points. Dans le secteur non-manufacturier, la confiance des grandes entreprises n'a pas bougé en septembre par rapport à juin, à +8 points. Secteurs manufacturier et nonmanufacturier confondus, l'indice Tankan des grandes entreprises s'est effrité d'un point à +2 points.
CHINE : Activité manufacturière en contraction
- L'activité manufacturière s'est contractée pour le 11ème mois d'affilée en septembre, montre l'indice manufacturier PMI HSBC. L'indice atteste d'une certaine stabilisation de la situation mais non d'un retournement à la hausse, en ressortant à 47,9 contre 47,6 en août, qui représentait un creux de neuf mois. La composante des commandes à l'exportation a reculé à 44,9, au plus bas depuis trois ans et demi.
- L'indice des directeurs d'achats du secteur manufacturier officiel est, comme prévu, resté en septembre pour le deuxième mois de suite sous la barre des 50. Cet indice est ressorti à 49,8 le mois dernier, contre 49,2 en août, qui avait constitué un creux depuis novembre 2011. Le PMI officiel est en général supérieur à celui calculé par la banque HSBC.
L’actualité des marchés financiers
MARCHÉ DES ACTIONS
Les bourses ont bénéficié de la nouvelle encourageante de la baisse du chômage aux Etats-Unis.
Le Dow Jones a terminé à 13 160,15 points, indice en progression de 1,29% tandis que le S&P 500 signe une performance un peu plus forte (+1,.41%) à 1 460,93 points.
En Europe, les indices ont connu de belles évolutions. Le DJ Stoxx croit de 1,86% à 2 565,06 points et le CAC enregistre une hausse de 3,05% à 3 457,04 points. Le Nikkei reste stable (-0,08%) à 8 863,30 points.
MARCHÉ DES TAUX
Les taux de rendements affichent des évolutions dispersées cette semaine. D’un coté, le taux reste quasi-stable à 2,18% (-1 point de base) pour le rendement de l’OAT 10 ans. De l’autre, les Treasuries et les Bunds de maturité 10 ans sont en hausse de 10 points de base, respectivement, à 1,73% et à 1,51%.
MARCHÉ DES MATIERES PREMIERES
L’or profite toujours des politiques monétaires expansionnistes qui pourraient créer de l’inflation. L’once d’or se montre en progression de 0,62% à 1 785,47 dollars. Bien que les chiffres du chômage laissent entrevoir une reprise plus dynamique aux Etats-Unis, premier pays consommateur, le cours du baril de Brent est en légère baisse (-0,77%) à 111,69 dollars.
MARCHÉ DES DEVISES
L'euro progresse (+1,52%) sur la semaine face au dollar grâce au soutien réaffirmé de la BCE à l’Espagne mais la hausse a été limitée par le démenti du chef du gouvernement espagnol de l’imminence d’une demande d’aide. La parité euro-dollar se fixait à 1,3060 dollars à la clôture de la semaine. Le dollar retrouve quelques couleurs vis-à-vis du yen (+0,97%) et la parité s’établit à 78,6750 yens.